“Covered
Bond” được hiểu như thế nào?
Trái phiếu
có đảm bảo (tiếng Anh: covered bond) là những chứng khoán nợ được phát hành bởi
các tổ chức tài chính; chúng được đảm bảo bằng những nhóm tài sản riêng biệt. Để
trong trường hợp TCTC mất khả năng chi trả thì trái phiếu đó cũng đã được “bảo
lãnh”.
Đây được xem là phương thức hiệu quả; tiết kiệm chi phí để bên phát hành có thể mở rộng kinh doanh thay vì phát hành những công cụ nợ không được đảm bảo. Trái phiếu này là những khoản đầu tư phái sinh tương tự như chứng khoán cầm cố tài sản; chứng khoán thế chấp tài sản.
§ Việc phát hành trái phiếu này cho phép tổ chức tài chính có thể mua, bán tài sản để cải thiện chất lượng tín dụng; hạ chi phí đi vay và tài trợ cho các khoản nợ cộng đồng.
§ Phía tổ chức tài chính cũng có thể thay thế những khoản vay vỡ nợ; hay những khoản vay nóng bằng những khoản vay đang được thực hiện để tối thiểu hóa rủi ro cho tài sản cơ sở.
§ Những khoản vay được dùng làm tài sản cơ sở của trái phiếu có đảm bảo sẽ được giữ lại trên bảng cân đối kế toán của công ty phát hành. Dù cho tổ chức tài chính đó có vỡ nợ, thì nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu vẫn nhận được các khoản thanh toán hàng kỳ từ những tài sản cơ sở đó; cũng như sẽ nhận lại được số vốn ban đầu khi đến kỳ đáo hạn của trái phiếu.
Đặc điểm của trái phiếu đảm bảo
§ Trái phiếu được đảm bảo bằng những nhóm tài sản riêng biệt. Trong trường hợp tổ chức tài chính mất khả năng chi trả thì trái phiếu đó cũng đã được đảm bảo.
§ Tài sản đảm bảo có thể của doanh nghiệp phát hành trái phiếu hoặc tài sản của bên thứ 3
§ Trái phiếu có thể được bảo lãnh thanh toán bởi tổ chức tài chính, tín dụng có chức năng cung cấp dịch vụ bảo lãnh thanh toán
Tài
sản nào được dùng làm tài sản đảm bảo cho trái phiếu?
Trái phiếu đảm bảo khi phát hành có thể được đảm bảo bằng nhiều tài sản khác nhau. Dưới đây là một số tài sản thường được dùng làm tài sản đảm bảo cho trái phiếu.
§ Bất động sản
§ Một phần tài sản/bất động sản và một phần là cổ phiếu
§ Cổ phiếu
Có
nên đầu tư vào trái phiếu đảm bảo không?
Đối với việc đầu tư vào trái phiếu có đảm bảo, nhà đầu tư cần chú ý đến các vấn đề như sau:
§ Hiểu rõ bản chất của trái phiếu có đảm bảo: Trái phiếu có đảm bảo thực chất chính là những khoản đầu tư phái sinh, trái phiếu này được hiểu tương tự như chứng khoán cầm cố tài sản và chứng khoán thế chấp tài sản. Trái phiếu đảm bảo nếu được bảo lãnh thanh toán bởi các tổ chức tài chính sẽ được hiểu là tổ chức tài chính sẽ mua lại những khoản đầu tư tạo ra tiền mặt như là các khoản vay cầm cố hay vay cộng đồng rồi gộp chung lại với nhau và phát hành trái phiếu được đảm bảo từ dòng tiền mặt của các khoản đầu tư này. Việc phát hành trái phiếu có đảm bảo cho phép các tổ chức tài chính có thể mua và bán tài sản để cải thiện chất lượng tín dụng, hạ thấp chi phí đi vay và tài trợ cho các khoản nợ cộng đồng.
§ Độ an toàn của trái phiếu có đảm bảo: Trái phiếu có đảm bảo về cơ bản sẽ có độ toàn cao bởi những khoản vay được dùng làm tài sản cơ sở của trái phiếu có đảm bảo sẽ được giữ lại trên bảng cân đối kế toán của nhà phát hành. Dù nhà phát hành có gặp tình trạng vỡ nợ, phá sản thì nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu vẫn nhận được các khoản thanh toán hàng kỳ từ những tài sản cơ sở đó. Ngoài ra họ vẫn sẽ nhận lại được vốn ban đầu khi trái phiếu đáo hạn. Bởi vậy mà trái phiếu có đảm bảo thường được đánh giá tín dụng rất cao.
Nhờ lớp bảo
vệ cộng thêm này, trái phiếu có bảo lãnh thường được đánh giá tín dụng rất cao.
2. Có phải trái phiếu không đảm bảo thì kém an toàn?
§ Liệu trái phiếu không có đảm bảo có phải là không đáng tin, không đáng mua? Trái phiếu không đảm bảo được hiểu là loại trái phiếu không được bảo đảm thanh toán toàn bộ; hoặc một phần gốc, lãi bằng tài sản của tổ chức phát hành hoặc bên thứ ba hoặc bảo lãnh thanh toán của tổ chức tài chính tín dụng.
§ Có không ít nhà đầu tư quan niệm rằng trái phiếu có đảm bảo sẽ an toàn hơn. Thực tế thì mức độ an toàn của trái phiếu phụ thuộc nhiều hơn vào hoạt động của doanh nghiệp phát hành. Cụ thể hơn là mục đích sử dụng nguồn vốn và dòng tiền nhận về của doanh nghiệp.
§ Ở các thị trường tài chính phát triển mạnh, các doanh nghiệp tốt có mức xếp hạng tín nhiệm cao đều phát hành trái phiếu không có tài sản bảo lãnh. Còn với các trái phiếu phải có bảo lãnh bằng tài sản; hoặc cần bảo lãnh thanh toán; hoặc kèm theo các quyền chọn thường là các trái phiếu của các doanh nghiệp có hoạt động tài chính chưa thực sự tốt; có xếp hạng tín nhiệm chưa cao. Chính vì vậy các doanh nghiệp này thường phải kèm theo các điều khoản phụ khác khi phát hành trái phiếu để các trái chủ yên tâm hơn.
Luôn nghiên cứu kỹ dù đó là trái phiếu có hay trái phiếu không có tài sản đảm bảo
§ Theo khuyến cáo của Bộ Tài chính, đối với các nhà đầu tư TPDN, dù là trái phiếu có tài sản bảo lãnh hay không cũng cần phải tiếp cận đầy đủ thông tin; biết phân tích và đánh giá kỹ các rủi ro có thể gặp phải khi mua trái phiếu.
§ Trước khi quyết định đầu tư, cần xem xét thông tin đầy đủ, chính xác về tình hình tài chính của doanh nghiệp phát hành. Bao gồm cả tình hình huy động vốn trái phiếu; mục đích phát hành; tài sản đảm bảo; đặc điểm của trái phiếu; quyền lợi, nghĩa vụ của người mua trái phiếu; các cam kết, nghĩa vụ của doanh nghiệp phát hành đối với trái phiếu,…
Dù trái phiếu được phát hành trên thị trường dưới hình thức nào thì đều cần một tổ chức trung gian làm đại diện, giữ trái phiếu. Đơn vị trung gian có thể là công ty chứng khoán và định chế tài chính. Theo đó, đơn vị trung gian sẽ là người giám sát việc tuân thủ của doanh nghiệp đối với điều kiện chào bán trái phiếu. Nếu doanh nghiệp không thực hiện đúng các điều kiện, họ sẽ kích hoạt các điều khoản chấm dứt trước hạn của trái phiếu, yêu cầu doanh nghiệp mua lại số trái phiếu. Trong trường hợp doanh nghiệp không thể mua lại trái phiếu của họ, thì phải xúc tiến các thủ tục pháp lý để xử lý tài sản đảm bảo.
Như vậy trái
phiếu đảm bảo dù có đảm bảo bằng tài sản riêng biệt nhưng trong đầu tư, nhà đầu
tư vẫn cần nhạy bén, nghiên cứu rõ thị trường để đảm bảo không xảy ra những
tình huống đáng tiếc. Hy vọng với bài viết trên đây, bạn đã có thể hiểu về trái
phiếu có đảm bảo, đặc điểm cũng như việc có nên đầu tư hay không, để có thể dễ
dàng đưa ra các quyết định đầu tư đúng đắn nhất.
Chỉ khi bạn nắm rõ thông tin về trái phiếu và cân nhắc kỹ về các rủi ro có thể gặp phải, bạn mới nên mua trái phiếu. Đừng chỉ mua trái phiếu vì lãi suất cao!
________________________________________
-------------------------------------------------------
NGUYỄN ĐỨC HẬU |True Wealth
Người dí theo lý tưởng đẹp
· Phone công việc: 0989.48.2347 (zalo/whatsapp)
· Website: www.nguyenduchau.asia
· Tiktok: https://www.tiktok.com/@nguyenduchau.asia
· CLB Doanh nhân: https://zalo.me/g/lweahk430
· Diễn Đàn Đầu Tư: https://zalo.me/g/ljfbsq628
