1. Chỉ số P/B là gì?
Chỉ
số P/B (Price to Book ratio) là 1 chỉ số tài chính quan
trọng, được sử dụng để so sánh giá của cổ phiếu với giá trị ghi sổ của cổ
phiếu đó.
Công
thức tính:
P/B = Giá thị trường của cổ phiếu
(Price) / Giá trị ghi sổ của cổ phiếu (Book value per Share)
2. Ý nghĩa của chỉ số P/B
Chỉ
số P/B cho biết:
Giá
cổ phiếu đang cao gấp bao nhiêu lần so với giá trị ghi sổ của doanh nghiệp?
Ví dụ:
CTCP
Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (Mã: PNJ) hiện có P/B bằng 4,26.
Điều đó nghĩa là: Để sở hữu cổ phiếu PNJ, nhà đầu tư chấp nhận
trả gấp 4,26 lần giá trị ghi sổ. Chỉ số P/B là công cụ giúp nhà đầu tư tìm kiếm
các cổ phiếu giá rẻ, đang bị thị trường ít quan tâm đến.
3. Cách
tính chỉ số P/B
Để
tính chỉ số P/B, bạn cần xác định 2 yếu tố cấu thành là: Giá thị trường (Price)
và Giá trị ghi sổ trên 1 cổ phiếu (Book
Value per Share).
Trong
đó:
Giá trị
ghi sổ trên 1 cổ phiếu = (Tổng giá trị tài sản – Giá trị tài sản vô hình – Nợ)
/ Số lượng cổ phiếu lưu hành
Giá
trị ghi sổ cho chúng ta biết: giá trị tài sản (hữu hình) của doanh nghiệp còn lại
là bao nhiêu, nếu ngay lập tức doanh nghiệp ngừng hoạt động, không kinh doanh nữa.
4. Chỉ số P/B bao nhiêu là tốt?
Chỉ số P/B cao
1 doanh nghiệp có chỉ số P/B ở mức cao. Điều này chỉ ra rằng thị
trường đang kỳ vọng về triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp trong tương lai rất
tốt. Vì thế các nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều tiền hơn cho giá trị ghi sổ của
doanh nghiệp.
Tuy nhiên, bạn cũng cần chú ý đến nợ phải trả (đặc biệt là nợ
vay) của doanh nghiệp có ở mức cao hay không?
Bởi vì:
Một doanh nghiệp sở hữu số nợ lớn, sẽ vô tình khiến cho Giá trị
ghi sổ ở mức thấp. Dẫn tới chỉ số P/B sẽ cao.
Việc sử dụng đòn bẩy tài chính ở mức cao sẽ mang lại những rủi
ro lớn cho doanh nghiệp. Thậm chí, nếu tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp tạo ra thấp
hơn chi phí sử dụng vốn thì khi đó, giá trị doanh nghiệp sẽ suy giảm.
Khi bạn mua cổ phiếu có
P/B cao, hãy chắc chắn rằng doanh nghiệp đó đang phát triển và có chất lượng.
Chỉ số P/B thấp
Có nhiều lý do để chỉ số P/B ở mức thấp…
Có thể nhà đầu tư đánh giá Giá trị thị trường của doanh nghiệp
thực tế thấp hơn nhiều so với Giá trị ghi sổ. Vì thế, họ chỉ chấp nhận 1 mức
giá thấp hơn cho giá trị sổ sách.
Hoặc, doanh nghiệp đang trong giai đoạn hồi phục (của một chu kỳ
kinh doanh), kết quả kinh doanh dần cải thiện, lợi nhuận gia tăng, giúp giá trị
sổ sách tăng lên. Trong trường hợp này, có thể nói cổ phiếu đang bị định giá thấp
và là cơ hội để chúng ta mua vào.
Thậm chí khi mà chỉ số P/B nhỏ hơn 1, tức giá cổ phiếu của doanh
nghiệp đang bán với giá thấp hơn cả giá trị ghi sổ.
Về mặt lý thuyết, bạn có thể mua tất cả các cổ phiếu đang lưu
hành của công ty, thanh lý tài sản và kiếm được lợi nhuận vì tài sản có giá trị
cao hơn giá cổ phiếu tích lũy.
Mặc dù trong thực tế, chiến lược này có thể sẽ không khả thi.
Chỉ số P/B “tốt” là…
Khó có thể xác định một giá trị cụ thể cho chỉ số P/B “tốt”. Nó
có thể tốt ở ngành này, nhưng sẽ là kém ở một ngành khác.
Chỉ số P/B nếu đứng riêng lẻ thì không có nhiều giá trị.
Muốn biết liệu cổ phiếu đó có đang bị định giá thấp hay không, bạn
cần so sánh chỉ số P/B với đối thủ cạnh tranh và so với mức trung bình ngành.
5. Mối quan hệ giữa P/B và ROE
Các doanh nghiệp có ROE càng cao, thì P/B càng lớn.
Các nhà đầu tư sẽ quan tâm đến các doanh nghiệp có tỷ suất ROE
cao và chỉ số P/B còn đang thấp so với mặt bằng chung của ngành để tìm kiếm những
cơ hội đầu tư.
Khi đó, cổ phiếu tốt là những cổ phiếu có mức ROE tương đương với
những doanh nghiệp khác nhưng có chỉ số P/B thấp hơn (rẻ hơn).
________________________________________
Chúng tôi khuyến nghị
nhà đầu tư cần tìm hiểu rõ về khả năng trả nợ của tổ chức phát hành cũng như điều
khoản điều kiện của loại hình đầu tư trước khi quyết định đầu tư. Nhà đầu tư
nên lựa chọn tổ chức phát hành và đơn vị tư vấn uy tín, tìm kiếm nguồn thông
tin minh bạch. Nhà đầu tư có thể liên hệ để nhận tư vấn tại www.mosagroup.com.vn
-------------------------------------------------------
NGUYỄN ĐỨC HẬU
Người dí theo lý tưởng đẹp
· Phone: 0989.48.2347 (zalo/whatsapp)
· Website: www.nguyenduchau.asia
· Tiktok: https://www.tiktok.com/@nguyenduchau.asia
· CLB Doanh nhân: https://zalo.me/g/lweahk430
· Diễn Đàn Đầu Tư: https://zalo.me/g/ljfbsq628
